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              檸萌影視上市破發:頭部劇集“降價” 《三十而已》賣不過《小歡喜》

              2022年08月10日 21:10   21世紀經濟報道 21財經APP   賀泓源
              能上市就是種勝利。

              21世紀經濟報道記者 賀泓源 北京報道 

              檸萌影視在一眾影視公司中顯得獨特。

              該公司創始團隊主要來自上海文廣(SMG),董事長兼總裁蘇曉曾經是東方衛視副總監,負責電視劇采購。首席執行官陳菲曾擔任SMG影視劇中心副主任,副總裁徐曉鷗曾任職SMG影視劇中心策劃部主任。

              這是一個既了解市場,又對大環境有所感悟的團隊。

              從作品端,檸萌影視優勢在現實生活題材,《小別離》《小歡喜 》《 小舍得 》《 三十而已 》《 二十不惑 》等劇集都堪稱爆款。其招股書引用的弗若斯特沙利文資料顯示,已播映的八部版權劇中,有六部屬于高收視率劇集,高收視率劇集率約為75.0%,遠超出前五大競爭對手自2019年至2021年約45.9%的平均高收視率劇集率。

              饒是如此,在資本市場,檸萌影視依舊顯得起伏。

              8月10日,檸萌影視以27.75港元/股的發售價開盤,旋即跌破發行價,截至收盤,其報收27港元/股,跌幅2.7%,總市值97.32億港元。

              2021年1月,檸萌影視尋求A股上市,同年6月底終止輔導計劃。最終投向港股,一路波折,并不容易。

              顯然,市場對影視公司們,還存在疑慮。

              《三十而已》是檸萌影視打造的現象級作品,為2020年電視劇網絡收視冠軍。圖片來源:該公司官網

              “降價了”

              檸萌影視擁有齊整的股東背景。

              招股書顯示,四名聯合創始人蘇曉、陳菲、徐曉鷗、周元作為一致行動人,集體持股46.27%,四人持股比例依次為20 . 60 % 、 9 . 56 % 、9 . 56 %、6.55%。 此外,騰訊持股19.78% 、弘毅投資持股16.15%。其他股東還包括天元奧維、邱凌云、芒果文創、共青城爾辰、中青芯鑫等,持股比例均在4%以下。

              就算騰訊握有檸萌影視大筆股權,甚至騰訊視頻首席執行官孫忠懷還是其非執行董事,但砍起價來依舊毫不手軟。

              據招股書,檸萌影視2019年出品《小歡喜》,能賣到6.24億元。該劇由黃磊、海清、陶虹、詠梅主演,在東方衛視、浙江衛視首播,并在愛奇藝、騰訊視頻同步播出。

              但到了2020年,當年電視劇網絡收視率排名第一的《三十而已》,首輪播出售價就只賣出了4.2億元。該劇由江疏影、童瑤、楊玏、毛曉彤、李澤鋒主演,在騰訊視頻、東方衛視播出。

              當然,鑒于江疏影等藝人,與黃磊、海清、陶虹相比市場號召力有限,這或壓低了售價。

              可《小敏家》的價格則打消了這種可能性。2021年,該劇首輪播出售價3.96億元,《小敏家》由周迅、黃磊主演,在騰訊視頻、東方衛視播出。

              據21世紀經濟報道記者測算,算上內容營銷收入與多輪播出后,截至2022年3月31日,《小歡喜》收入6.78億元,《三十而已》收入4.67億元,《小敏家》收入4.76億元。

              價格波動實質是,長視頻步入變現周期,影視公司脫離“舒適圈”。而檸萌影視,版權劇收入近七成來自長視頻平臺。

              由于并未找到完整盈利模式,當前環境下,長視頻們面臨著融資難題,由是,各家進入扭虧/減虧倒計時。

              今年一季度,愛奇藝首次實現季度盈利。其營收73億元,同比下降9%;凈利潤1.691億元,去年同期為凈虧損13億元。

              但這一歷史性業績是省出來的。愛奇藝總收入處于下滑區間,靠著成本,尤其內容成本下降,來達成目標。一季度,愛奇藝內容成本為44億元,同比下滑19%。愛奇藝創始人兼CEO龔宇還在財報電話會上表示,要加強頭部劇自制比例。

              “中國長視頻行業已經進入新階段,特點是追求效率、追求減虧,最終追求盈利,而不是之前的追求市場份額與高速增長?!彼饲胺Q。

              騰訊也在財報中表示,要采取措施優化成本,減少騰訊視頻的財務虧損,但強調“保持領導地位”。

              4月,騰訊視頻在“早春業務分享會”上表態,將進一步在內容開發上“降本增效”,合理開支,優化內容成本,探討可控成本下的內容生產。

              受種種因素影響,近年檸萌影視,營收、凈利出現連續下滑。據招股書顯示,2019年—2021年,其營收分別約為17.94億元、14.26億元、12.49億元;凈利潤為8039.8萬元、6254.5萬元、6091.3萬元。

              此外,影視公司們還面臨著項目風險。

              國家廣電總局于2021年9月發布的《關于進一步加強文藝節目及其人員管理的通知》 要求,廣播電視機構及網絡視聽平臺堅決抵制違法失德人員。檸萌影視稱,在實踐中,若發現藝人參與違法違紀活動,或作出違背核心價值觀的行為,電視臺或視頻平臺會暫停播放相關劇集,這可能導致向客戶退還相關劇集收取的全部款項并。

              由此,各家均與藝人們簽署負面輿論條款,以便要求相關賠償。

              “賠償是有限的,我們用人時沒有底?!庇匈Y深制片人如此向21世紀經濟報道記者感慨。

              “可能性”

              此種環境下,檸萌影視也在尋找著自己的可能性。

              目前,除版權劇收入外(占比超過8成),該公司正在開辟多種營收渠道。其內容營銷收入由2019年的5808萬元增至2021年的1.098億元,其劇集中推廣品牌數由2020年的37個增至2021年的61個。

              另外,檸萌影視還在推動定制劇集制作、電影、聯合投資等多項業務。在招股書中,其表示,將開拓短視頻中劇集角色賬號的開發及商業化、內容營銷及廣告的開發及商業化以及非視頻娛樂媒體的IP擴展等多種可能。

              “現實題材做IP很難?!睂Υ?,另有頭部影視公司高管評價,他也在做類似探索,但成果寥寥。

              回過頭來,檸萌影視積極上市,也與其營收過多依賴項目,造成資金流緊張,面臨一旦項目出問題,將大幅沖擊業績的風險。

              “影視項目是沒有抵押物的,就算上市公司貸款也有難度,更不用說非上市公司。有融資渠道,多融一些資金,非常重要?!绷碛猩鲜杏耙暪靖吖芟?1世紀經濟報道記者坦承。

              由是,只要上市成功,對檸萌影視就是種勝利。

              另一頭,從檸萌影視上市成功來看,業內也期待著影視業資本化開閘。

              事實上,自行業整頓調整以來,影視公司IPO越發不容易。以新麗傳媒為例,從2012年進入IPO初審后至2017年,該公司三次IPO均以失敗結尾。最終,2018年8月13日,閱文集團宣布擬以不超過155億元收購新麗100%的股權。

              2021年11月,曾制作出知名綜藝節目《中國好聲音》的燦星文化第二次向深交所創業板遞交招股說明書。今年2月,深交所官網顯示,燦星文化首發不符合發行條件、上市條件和信息披露要求,未通過審議會議。

              但好消息正涌來。8月7日,據港交所官網顯示,樂華娛樂通過港交所上市聆訊。8月9日,博納影業開啟申購,該公司IPO歷時已超五年。

              也確實有著利好的政策基本面。

              7 月 18 日,商務部等 27 部門發布《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》,其中明確提到“積極支持符合條件的文化貿易企業上市融資”。

              7 月 28 日召開的中共中央政治局會議指出,要推動平臺經濟規范健康持續發展,完成平臺經濟專項整改,對平臺經濟實施常態化監管,集中推出一批“綠燈”投資案例。相比 4 月份的政治局會議,此次會議多了“集中推出一批‘綠燈’投資案例”的表述。 

              對影視公司們來說,資本春天,或許快到了。

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